【研报掘金】机构：业绩趋势向好 紧抓中药板块中长线机会
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机构指出 ，研报业绩重视行业高景气度下中药板块事件及主题催化
，掘金机构紧抓业绩趋势向好下持续紧抓中药板块中长线机会 。趋势1）依然看好医疗端的向好线机复苏，重视二季度院内中药相关投资机会 。中药中长2）积极关注中药板块国企改革相关投资机会
。板块3）重视新版基药目录调整相关投资机会 。研报业绩4）积极关注门诊统筹政策变化带来的掘金机构紧抓业绩增量。核心逻辑1、趋势国家大力支持中医药传承创新发展 ，向好线机虽然中成药集采由点到面正在全面推进 ，中药中长但从目前已经开标的板块省际联盟的结果来看
，整体降幅符合预期
，研报业绩尤其是掘金机构紧抓独家的中药处方药品种降幅较为温和 ，最近发布的趋势饮片联采文件也明确提出不以降价为目的，引导“优质优价”；与此同时，基药目录调正在即，中药创新药、中药独家品种有望通过此次调整进入新版基药目录 ，有益于中药品种入院推广 、进一步提升市占率 。2、看好受控费政策影响小的品牌中药
。品牌中药主要包括中药老字号和现代知名OTC品牌产品
，这两类中成药受政策影响较小 ，且景气度好于中药其他领域 。我们看好具有一定竞争壁垒的品牌中药公司，具有较强竞争壁垒的中药产品具有更强的议价能力 ，无论是被纳入集采还是用于OTC零售渠道 ，均可保持较为坚挺的价格体系
。随着国家愈发重视中医药发展 ，中药品牌价值有望重塑 ，竞争壁垒较高的中药老字号和现代知名OTC将享受更高的品牌溢价
。3 、下半年是战略布局医药板块最好时间点 。重要原因
：其一医药板块具备抵御国内外市场风险。医疗服务及处方药市场大都在国内
，刚需更为明显；其二Q2季度医药板块增速快，但医药板块大概率2024年
、2025年依然高成长；其三仿制药集采对处方药影响基本结束
，随着新产品获批开始进入处方药加速增长阶段；其四医药板块估值比较具有吸引力
，仅有中药板块出现显著超额收益。重点看好几大方向 ：全面看多处方药、持续创新及品牌中药 、集采出清医疗器械、眼科医疗服务 、集采很可能受益的IVD等。4
、2023Q2基金中药持仓大幅提升 。2023Q2基金中药持仓占比环比大幅上升 。根据截至2023年7月21日披露的基金中报数据统计分析，2022Q2-2023Q2 ，基金中药持仓占比逐季提升趋势明显 ，全部基金持有中药仓位从0.37%持续上升至0.78% ，其中医疗基金医药持股中中药占比从9.2%上升至20.6% ，全市场非医疗基金中药持仓从0.16%上升至0.33%；医疗基金中前十大中药占全部医药持股比例从2023Q2的2.2%上升至2023Q2的5.3%
。可以看出过去4个季度中
，中药持仓占比上升趋势明确 ，关注度显著提升 。利好个股申港证券指出，长期来看 ，中成药集采利好具备优质资源的中成药企业 ，行业集中度有望持续优化。建议关注太极集团 ，江中药业 ，康恩贝 ，华润三九 ，神威药业等
。建议持续关注以岭药业 ，康缘药业 ，天士力等具备创新中药先发优势的中药上市公司 。浙商证券认为
，2023年中药板块迎来“新生”周期
，运营效率提升反映行业出现新复苏周期，量增是周期驱动的核心因素 ，随着药监审批加速、新基药目录有望落地 、中医医疗机构加速建设等因素不断催化 ，看好中药板块业绩增长的持续性。重点推荐康恩贝、东阿阿胶、济川药业、桂林三金 、羚锐制药
、康缘药业 。 |
